O que é CDI: como funciona e por que ele mede seus investimentos

Você abre o app do banco e lê "rende 100% do CDI". Em outra tela, um CDB oferece "115% do CDI", e uma LCI aparece com "92% do CDI". Parece óbvio que 115 é maior que 92, mas será que é mesmo melhor? E, afinal, o que é esse tal de CDI que aparece em quase todo investimento de renda fixa?

A confusão é comum porque o CDI é uma taxa que ninguém contrata diretamente. Ele funciona como uma régua: os bancos dizem quanto vão pagar em relação a ele. Sem entender essa régua, fica difícil comparar ofertas, prever quanto o dinheiro vai render e perceber quando uma promessa está boa demais.

Neste guia você vai entender o que o CDI é, por que ele anda colado na Selic, como ler percentuais do CDI, como comparar aplicações com e sem Imposto de Renda e quais armadilhas evitar. Tem tabela e um exemplo com números em reais, tudo com taxas hipotéticas declaradas.

O que é CDI, sem complicação

CDI é a sigla de Certificado de Depósito Interbancário. Na origem, é um título que os bancos usam para emprestar dinheiro entre si. Todo dia, alguns bancos terminam o expediente com sobra de caixa e outros com falta. Como a regulação exige que cada um feche o dia com as contas em ordem, quem tem sobra empresta para quem precisa, normalmente pelo prazo de um dia útil.

A taxa média dessas operações de um dia é o que o mercado chama de "taxa DI" ou simplesmente "CDI". Ela é calculada e divulgada diariamente pela B3, a bolsa brasileira, e é expressa em percentual ao ano, considerando 252 dias úteis.

Ponto importante: o CDI não é um investimento que você compra. É um indicador. Quando um banco diz que um CDB rende "100% do CDI", ele está usando essa taxa como referência para calcular o seu rendimento dia a dia.

Por que o CDI anda junto com a Selic

A Selic é a taxa básica de juros da economia, definida pelo Copom, o comitê de política monetária do Banco Central, em reuniões que acontecem a cada cerca de 45 dias (oito por ano). A Selic é a taxa das operações de um dia lastreadas em títulos públicos.

Como os bancos podem aplicar a sobra de caixa em títulos públicos rendendo perto da Selic, ninguém vai emprestar para outro banco por muito menos do que isso. E quem precisa de dinheiro também não vai pagar muito mais, porque tem a alternativa de buscar recursos no mercado de títulos públicos. Resultado: o CDI fica muito próximo da Selic, normalmente um pouco abaixo dela.

Na prática, isso significa que:

• Quando o Copom sobe a Selic, o CDI sobe logo em seguida e os investimentos atrelados a ele passam a render mais.
• Quando o Copom corta a Selic, o CDI cai e o rendimento dos pós-fixados diminui.
• Para saber a taxa atual, confira a Selic no site do Banco Central e a taxa DI divulgada pela B3. Não confie em valores antigos que circulam em posts e vídeos.

O que significa render 100%, 90% ou 110% do CDI

O percentual indica quanto da taxa do CDI o investimento repassa para você. Se o CDI do período for de 10% ao ano (valor hipotético, só para o exemplo):

• 100% do CDI rende cerca de 10% ao ano, antes do imposto.
• 90% do CDI rende cerca de 9% ao ano.
• 110% do CDI rende cerca de 11% ao ano.

Tecnicamente, o percentual é aplicado sobre a taxa diária do CDI, e os rendimentos de cada dia se acumulam. Por isso o resultado anual real fica ligeiramente diferente da conta simples "percentual vezes taxa anual". Para decisões do dia a dia, a aproximação é suficiente; o extrato do banco mostra o valor exato.

Pós-fixado, prefixado e atrelado à inflação

O CDI é a referência dos investimentos pós-fixados, aqueles em que você só sabe o rendimento exato no fim, porque ele depende de como o CDI se comportou. Há outras duas famílias:

As taxas da tabela são apenas ilustrativas. Nenhuma delas é a taxa vigente.

Exemplo em reais: quanto rende cada percentual do CDI

Vamos supor que você aplique R$ 10.000 por 2 anos (730 dias) e que o CDI fique em 10% ao ano durante todo o período. Essa taxa é hipotética. Na vida real o CDI muda ao longo do tempo, conforme as decisões do Copom.

Como o prazo é superior a 720 dias, o Imposto de Renda do CDB é de 15% sobre o rendimento, pela tabela regressiva. LCI e LCA são isentas de IR para pessoa física.

Como chegamos aos números: 100% de 10% é 10% ao ano. R$ 10.000 × 1,10 × 1,10 = R$ 12.100. O rendimento bruto é R$ 2.100, e 15% disso dá R$ 315 de imposto. Sobram R$ 1.785 de ganho líquido. Para 110% do CDI, a taxa vira 11% ao ano: R$ 10.000 × 1,11² = R$ 12.321.

Repare em duas coisas:

1. A LCI a 90% do CDI rendeu mais que o CDB a 100% do CDI, porque não paga imposto. O número menor no percentual escondeu um resultado melhor.
2. A diferença entre 100% e 110% do CDI, nesse cenário, foi de cerca de R$ 188 líquidos em dois anos sobre R$ 10 mil. É dinheiro, mas não justifica correr risco desconhecido ou travar um valor que você pode precisar.

Aqui aplicamos o percentual sobre a taxa anual para simplificar; pelo cálculo diário, os valores mudam poucos reais e a conclusão é a mesma.

Como comparar CDB com LCI e LCA

Como LCI e LCA não têm IR para pessoa física, a comparação justa é converter tudo para a mesma base. A fórmula é simples:

Percentual equivalente do CDB = percentual da LCI ÷ (1 − alíquota de IR)

Com a LCI a 90% do CDI:

• Para prazos acima de 720 dias (IR de 15%): 90 ÷ 0,85 ≈ 105,9% do CDI. Um CDB precisa pagar mais que isso para superar a LCI.
• Para prazos até 180 dias (IR de 22,5%): 90 ÷ 0,775 ≈ 116,1% do CDI.

Na prática, porém, LCI e LCA têm carência mínima de alguns meses definida pelo Conselho Monetário Nacional, então nem sempre servem para prazos curtos. Antes de comparar, confira se o prazo e a liquidez combinam com o seu objetivo. O artigo sobre Imposto de Renda na renda fixa detalha a tabela regressiva e o IOF.

Onde o CDI aparece no seu dia a dia

Mesmo sem perceber, você já esbarra no CDI em vários lugares:

• CDBs, RDBs e LCs: a maioria dos pós-fixados paga um percentual do CDI. Veja como funcionam no guia o que é CDB e como funciona.
• Caixinhas e contas remuneradas: muitas aplicam o saldo em CDB ou similar e informam o rendimento em percentual do CDI.
• LCI e LCA: também costumam ser atreladas ao CDI, com percentual menor por causa da isenção.
• Fundos de renda fixa: usam o CDI como referência de desempenho (o chamado benchmark). Um fundo que rende 95% do CDI depois das taxas pode estar perdendo para um CDB simples.
• Debêntures e crédito privado: algumas pagam CDI + uma taxa fixa.

O Tesouro Selic não usa o CDI, e sim a própria Selic, mas os dois caminham tão próximos que, na prática, a comparação é direta. O guia de Tesouro Direto para iniciantes explica as diferenças entre os títulos públicos.

Armadilhas ao olhar só o percentual do CDI

O percentual é útil, mas não conta a história inteira. Antes de escolher, olhe também:

• Quem emite: um CDB a 130% do CDI pode vir de uma instituição que precisa pagar mais para atrair dinheiro. Isso não é necessariamente ruim, mas exige atenção ao limite de cobertura do FGC. Entenda os detalhes em como funciona o FGC.
• Liquidez: taxas maiores costumam vir com carência ou resgate só no vencimento. Se você precisar antes, pode não conseguir sair, ou sair com desconto no mercado secundário.
• Prazo e imposto: um CDB a 110% do CDI resgatado em 4 meses paga 22,5% de IR e pode render menos líquido que uma LCI a 90% no mesmo período.
• Taxa de administração: em fundos, a taxa sai do rendimento. Um fundo "que acompanha o CDI" pode entregar bem menos que 100% depois dos custos.
• CDI baixo: quando a Selic cai, 100% do CDI rende menos em reais. Percentual alto de uma taxa baixa pode ser menos do que parece.

Casos práticos: como pensar em cada situação

Solteiro montando a reserva: prioridade é liquidez diária e baixo risco. Um CDB com liquidez diária perto de 100% do CDI em instituição coberta pelo FGC, ou o Tesouro Selic, cumprem o papel. Não vale a pena caçar 5 pontos percentuais a mais se isso trouxer carência.

Casal juntando para a entrada de um imóvel em 3 anos: o prazo permite considerar LCI, LCA ou CDBs sem liquidez diária que paguem mais, desde que o vencimento caia antes da data da compra. Comparar sempre na base líquida.

Autônomo com renda variável: a reserva precisa ser maior e mais acessível. Faz sentido manter a parte principal em aplicações com liquidez diária atreladas ao CDI ou à Selic e deixar só o excedente em prazos mais longos.

Como o Tobbo ajuda

O Tobbo mostra suas aplicações e caixinhas conectadas pelo Open Finance, em modo somente leitura, junto com o restante das suas finanças. O comparador de CDB ajuda a ver, em reais e já descontando o imposto, como diferentes percentuais do CDI se comparam no prazo que você escolher. O Tobbo não é instituição financeira nem consultoria de investimentos: ele organiza a informação para você decidir com mais clareza.

Fontes oficiais e leituras

• Banco Central do Brasil: taxa Selic e Copom
• B3, a bolsa do Brasil
• Tesouro Direto
• Fundo Garantidor de Créditos (FGC)